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澳客网 包赚 :曾参与长生疫苗评标

文章来源:科学传播局    发布时间:12-17  【字号:      】

  澳客网 包赚 :来源:彭博、德国商业!行香?是一个?国!司?集的地方,是亚洲的融资中心!但融资的,流货?然是美元,无论,出于国际结算还便利等各种。面的原因。美元仍然是融资的主?货币,即,。钩美元,港币也仍然?非主流!资货币但另外一?,港币也不。贬破,因为这可?造?!重的金融不稳定香港金管局此?本意就是通?增加汇?弹性来增加政策弹性?从而减少干预的必要,。!3年之后,香金,局不,不再次入!于是,我们看到了这,的一幅奇怪的景象,香,仍然面临本流入,楼价仍在上升?楼市辣招仍在,出,港币利率保持。低位,港币仍然。值

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香?金管局,举本意就。通过。加汇率弹性?增加政策弹!,从而,少干预!必要,但13年!后,香。金管?不得不再次入市港币目前出现!况,与?典语!下 “?动性陷阱”略有区?,但港币利率的畸低。确反映。流动性的泛滥第二,在本。国际金融危机之后,。元并没有如预期那样。失自己的国际核。货,地位,反而在欧洲债,危机和新市场危机后,美元的?位有进一步加强的象

联系汇率制度在,港实行的另一个原。是香,历来奉行“自由市,”,这无可厚!,也被认为是香港的。NA——作为自由港,,本的由流动至关。要,因此香港必须大限度地保证自货币政策,可预测性  

这样的!套制度过?的。0多年中运。良好,经过数次,整后,香港金管局将港,兑美元的汇率固定在!的区间,并承诺只要。及区间的任何一边!金管局,入市干预这一政!的理论基础是“不可三!”,其核心是在!本自由流动的状?下,。国在货币政策独立性和定汇,之间只能两者取其?

阻碍市场机制无法发?作用的,是市!于港币融。的冷感

一个颇有些让人难?接受的。实是,即使企业!?了港币,也往往,通货币掉期。成美元因此利率!会短暂,升,而利率!要一下降,港币?汇率就,会面临压力

(作者为德国商业银行!洲高级经济学家,编辑。!满)图:港币!个月H!!OR?美元个月,IBOR利率走势

图:?房地产抵。贷款贷款比例(L,。n to va,ue rati)

从201。!下半年开始!。港开始出现持续的资本!。,具体来看,香港。管局持的基础货币在?014年年中大约在,亿。?,而到了2016年?初,!经激增至万!港币,而近期则趋!万亿港币在过去。一年,,港币兑美元的汇率,路贬值,并在3月底极。,近联系汇。制度下的弱侧

在过去的两年中,IBOR!!一直,于。IBOR,如。说2017年之前大约。十个点的差别,!家尚可接受,话,到了201?年中,L。BOR大约!于HIBOR0个点,到了201?年,则?大到?1?0个?,过去的20中,金管局入。干预的次数屈指可!,最近的次发生在200-2005年,当时,港也出现了大量的资本入,但与去数年的情况有?不同的是,年的资本流入造!了港!升值,!终香港金。?被迫,过干预让港币贬值




(责任编辑:中科院)

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